视频监控、手机摄像让生活中充满了摄像头。

这些无处不在的摄像头很可能就是中国厂商生产的，因为，2018年中国厂商全球手机摄像头市场份额，至少占79％以上；全球安防监控摄像头市场份额，至少占93．7％以上。

这些厂商包括市值62亿的福光股份（688010）、33亿的联合光电（300691）以及千亿的舜宇光学（HK2382）等。

然而这些知名的上市公司的毛利率，却不及营收仅有5．9亿且未上市的力鼎光学：力鼎光电近几年毛利率始终保持在52％以上，而其他国内可比上市公司平均毛利率大致在35％左右。其中，舜宇光学（HK2382）毛利率最高，却也不超过45％。

力鼎光学产品毛利率高于其他可比上市公司，原因为何？以出口为主，是否会受贸易战影响呢？

光学镜头毛利国内最高

现代光学镜头产业于19世纪60年代发端于德国，代表企业包括卡尔·蔡司、莱卡等，如今蔡司镜头仍是世界镜头的典型代表。

随着现代科学技术迅速发展，以及国际产业转移和分工，光学镜头市场已发展成为一个全球化、多极化市场，且竞争较为激烈。

国际产业转移的过程中，留下了如日本佳能（CANON）、尼康（NIKON）、腾龙 （TARMON）、富士能（FUJINON）等高端市场重要参与者，以及随着消费电子普及而发展起来中国台湾的大立光、玉晶光等企业。

据TSR统计，2018年，全球出货量前七厂商全是中国企业，并且这七家厂商合计占有全球93．7％的市场份额，这也标志着光学镜头制造向中国大陆转移。

力鼎光电虽然市场份额不多，但是其52％以上的毛利率在行业中一枝独秀，远超国内可比公司平均30％至35％的水平，也明显高于毛利率第二的舜宇光学。

力鼎光电毛利率之所以高于国内可比公司，原因是其以出口中高端产品为主，产品拥有较高的附加值，自然也会具备较高的毛利率。

力鼎光电的可比公司大多以国内市场为主，下游客户主要是议价能力非常强的海康威视（002415）和大华股份（002236），这两家公司通过低价策略牢牢占据了国内市场。因此，海康和大华对供应商的供货价格控制非常严格；同时，由于海康威视和大华股份占据国内市场主导地位，压低了光学镜头供应商的价格。

例如大华股份明确规定：倘若供应商同期供货产品价格，高于该产品市场价格或供给第三方的价格，大华股份有权更改已执行订单的价格，且供应商必须同意大华股份从应付货款中直接扣除差价。

相比于依靠海康威视和大华股份的企业，力鼎光电下游终端厂商几乎都来自海外，如松下电器（Panasonic）、安讯士（Axis）、博世安保（Bosch）、爱洛（Arlo）、Ring等全球知名电子产品制造商或品牌商，近三年海外营收占比分别为65．80％、70．85％、78．24％。

此外，力鼎光电集中中高端市场的定位，也是其毛利率高的重要原因。

这是因为国际高端镜头竞争的是技术、品质和品牌，价格是次要因素；而国内反之，价格却成为竞争核心因素。

能成为海外优质厂商的高端光学镜头供应商，力鼎光电产品的品质至关重要：

目前，力鼎光电255°视场角水平鱼眼镜头、高达1600万像素的定焦镜头、通光达到0．95的星光级变焦镜头、长焦短波红外镜头等光学镜头产品，都属于各自细分领域中具有较高技术实现难度、处于行业领先水平的产品。

力鼎光电能制造出如此多优质光学镜头，主要是因为其技术水平高，已经形成了包括“光学系统的温漂控制技术”、“光学镜头的鬼像、杂散光的分析与控制技术”等六大核心技术。

如制造定焦镜头时，由于玻璃镜片的结构会随着温度变化而变化，导致焦距漂移，成像不清晰。力鼎光电运用“光学系统的温漂控制技术”可提前设置和预防由温度产生的问题。

如玻璃球面镜制造水平上，传统意义上镜片D／R＞1．92被认为是无法加工的镜片，力鼎光电已能够实现D／R达到1．98镜片的研磨；行业一般认为芯取系数小于0．08是无法机械芯取加工的，力鼎光电目前已经具备了加工芯取系数0．04镜片的能力，该技术可以提高材料利用率，减少成本。