近日，联创电子对外披露了2026年半年报，公司上半年实现营收31.93亿元，同比下滑24.34％；归母净利润亏损3.58亿元，较去年同期约3200万元的亏损额大幅扩大，降幅高达1585.66％。

尤其第二季度单季，归母净利润亏损达2.61亿元，毛利率骤降至3.55％，净利率低至－17.81％，盈利能力的急剧恶化已非单纯行业周期可以解释。

拆解业务结构不难发现，公司两大核心板块同时失速。触控显示业务上半年收入仅0.87亿元，同比暴跌85.33％，毛利率更是跌至－12.34％，这块曾经贡献稳定现金流的业务如今几乎成为吞噬利润的黑洞；而被寄予厚望的车载光学业务，收入13.13亿元，同比下降19.43％，毛利率仅为10.15％，远未体现出全球市占率第一应有的溢价能力。

重庆联创、江西联益、合肥联创三家主力子公司分别净亏1.06亿元、1.04亿元和0.80亿元，无一盈利的局面深刻折射出公司整体经营已深度承压。

截至二季度末，公司总负债约153.48亿元，资产负债率攀升至92.03％，而归母净资产从上年末的10.48亿元骤降至6.73亿元，降幅达35.8％。如此高的杠杆水平和持续缩水的股东权益，意味着公司财务弹性已极为有限，若无法在短期内扭转经营颓势，流动性风险将不容忽视。

正是在这样的危急关头，联创电子于今年7月底完成了一场意义深远的控制权变更。安徽淮南寿县新桥商业经营管理有限公司以约6.3亿元受让控股股东江西鑫盛所持7.27％股份，公司实控人正式变更为寿县财政局（寿县国资委）。

从江西到安徽，这一跨越不仅意味着公司属性的根本转变，更隐含着地方产业布局的深层逻辑。据佐思汽研数据，联创电子2024年全球车载镜头市占率约35％，位居全球第一，并深度绑定特斯拉、比亚迪、蔚来、Mobileye、英伟达、地平线等头部客户，在华为车载镜头中占据74％的份额。

而2025年合肥新能源汽车产量已达137.1万辆，连续两年位居全国城市首位，寿县国资以相对低廉的代价拿下这家全球车载光学龙头，意在补齐安徽新能源汽车产业链中“光学镜头”这一关键环节，与合肥已有的整车制造、动力电池等优势形成闭环。

事实上，联创电子合肥车载光学产业园已于2024年正式投产，规划年产车载镜头和影像模组各5000万颗，控制权与产能的属地统一，无疑为后续资源协同扫清了障碍。

从行业大趋势来看，车载光学赛道的长期前景依然被广泛看好。据ICVTank预测，2026年全球车载摄像头前装市场规模有望达到306亿美元，随着L2＋级智能驾驶渗透率持续攀升，单车搭载摄像头数量已从传统的3至5颗增至8至13颗。

联创电子此刻正站在一个极为微妙的十字路口。触控显示业务的历史包袱尚未出清，车载光学主业的盈利能力亟待验证，92％的资产负债率如同悬顶之剑。

寿县国资的入主带来了一线转机——安徽新能源汽车产业集群的协同效应、国资信用的融资加持、从家族治理向现代治理的跃升，理论上都指向积极的修复方向。但车载光学产能释放的不确定性等都意味着这条修复之路绝非坦途。

对于联创电子而言，2026年下半年，或许才是真正的考验开始。当地方国资的产业雄心与一家企业的生死时速交织在一起，市场需要看到的不仅是一份扭亏的时间表，更是治理效能和战略定力的实质性蜕变。维科网·光学还将持续追踪。