7月22日盘后，联创电子发布公告称，去年12月披露的江西国资背景企业入主计划正式终止，但控股股东江西鑫盛几乎在同一时间又抛出了新的控制权转让方案。

公司股票自7月23日起开市停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。这场持续近七个月的控制权故事，在公告密集释放的夜晚突然转向，市场随之进入短暂的静默等待期。

这场控制权变更的起点要追溯到2025年12月24日。彼时，江西鑫盛与南昌市北源智能产业投资合伙企业签署《股份转让协议》，约定北源智能以约9亿元的总价受让江西鑫盛持有的7086.61万股无限售流通股，占当时公司总股本的6.71％。若交易完成，联创电子控股股东将变更为北源智能，江西国资创业投资管理有限公司成为间接控股股东，实际控制人将变更为江西省国有资产监督管理委员会。

然而近7个月过去，这笔交易始终未能完成过户。2026年7月22日，江西鑫盛正式出具解除函，称“由于《股份转让协议》中涉及的生效条件尚未全部成就”，决定终止本次股份转让事宜。

公告未详细披露究竟是哪些“生效条件”未能达成，但股份始终未能在中国证券登记结算有限责任公司办理过户手续已是既成事实，相关权益变动报告书也同步宣告失效。终止后，江西鑫盛仍持有公司9158.43万股，占总股本的8.66％，韩盛龙仍为实际控制人。公司对本次终止给投资者带来的不便深表歉意。

旧方案终止的同时，新方案已然启动。江西鑫盛正在筹划转让所持上市公司部分股权等事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。交易对手方所属行业为商务服务业，涉及的股权转让比例范围为6％至8％，各方主体正在就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商。

与上一轮清晰的国资背景不同，此次交易对手方身份尚不明朗，“商务服务业”涵盖范围极广，从企业管理咨询、投资管理到法律服务皆属此列，市场对此的解读空间也因此被放大。公告亦明确提示，此事“仅处于意向阶段，存在重大不确定性”。

与旧方案的国资买家清晰可辨相比，此番接盘方的真实身份尚待揭晓。而在公告正式披露之前，市场显然已嗅到风声，联创电子股价从7月20日起已连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20％，触发异常波动。截至7月22日收盘，股价报7.23元／股，总市值76.46亿元，但2026年以来股价累计跌幅已达约34.39％。

针对股价异动，公司核查后表示，除该项新的股份协议转让事项外，不存在其他应披露而未披露的重大事项。股价的提前异动与公司基本面的惨淡形成了鲜明对比。

据公司年报披露，2025年联创电子实现营收82.59亿元，同比下降19.12％，归母净利润亏损10.11亿元，亏损同比扩大82.94％，三年累计亏损达25.56亿元，截至2025年末公司资产负债率已攀升至90.74％。

进入2026年，颓势未见好转，公司预计上半年归母净利润亏损3.10亿元至2.06亿元，而上年同期为盈利2409.39万元。公司解释称，主要受存储芯片大幅涨价、下游终端市场需求走弱、消费电子行业竞争激烈等多重因素影响。

从产业视角看，联创电子并非没有亮点。2025年公司车载光学业务实现营收30.72亿元，同比增长49.10％，其中车载镜头营收同比增长83.88％。公司作为全球ADAS镜头主力供应商，已深度绑定Mobileye、Nvidia等国际方案商以及地平线、百度等国内头部平台。

据公司公开规划，合肥车载光学产业园预计2026年达成满产。然而，高速增长的车载光学暂时还撑不起整个公司的业绩基本盘。据年报数据，触控显示产品营收同比下降61.50％，非车载光学同比下降41.67％，传统业务的失速正在拖累整体表现。

从江西国资背景企业到商务服务业的神秘买家，联创电子的控制权转让故事正在上演第二幕。停牌两个交易日后谜底或将揭晓，但对于这家在车载光学赛道占据卡位优势却深陷财务困境的企业而言，谁来掌舵或许只是第一道考题，如何扭亏为盈才是真正的生死局。