营收34亿、扣非暴增52%！宇瞳光学第二曲线爆发

2026-04-28 17:55

4月28日，宇瞳光学发布2025年年报，公司营收为33.82亿元，同比增长23.27％；归母净利润2.46亿元，增长34.09％；扣非净利润2.43亿元，增幅高达52.18％。

营利双增长，扣非净利润大幅跑赢归母净利润，主营业务含金量明显提升，表明这家全球最大的安防镜头厂商，盈利质量正发生结构性蜕变——去安防依赖，把第二曲线做实。

安防业务是宇瞳光学不可动摇的底盘，全球市占率连续11年第一，2025年安防类营收仍达17.22亿元。但市场已进入存量博弈，公司也在向AI IPC高端配套、热成像镜头等高价值细分倾斜，以结构调整对抗总量放缓。虽然安防业务依然稳固，但不再是增长叙事的发动机，真正的增量来自车载光学与新消费领域。

车载光学业务是第一条新的增长曲线。2025年该业务营收4.21亿元，同比增长26.15％，占总营收比重升至约12.5％。环视、舱内监控、ADAS前视镜头全线铺开，800万像素高端ADAS镜头完成开发，HUD自由曲面镜和激光雷达光学件进入批量交付。

客户已覆盖比亚迪、丰田、大众、广汽、吉利等主流车企。支撑这一跨越的底层能力是模造玻璃——玻璃非球面镜片，车载ADAS和激光雷达都大量需要，而全球能规模化量产的企业屈指可数，宇瞳光学位列其中。这种稀缺性为智能驾驶光学赛道构筑了核心壁垒。

新消费市场则打开了另一重想象空间。2025年宇瞳光学首次独立披露“新消费市场类”业务，全年营收3.97亿元，占比11.74％，涵盖运动相机、全景相机、无人机、AI眼镜、手机增距镜等。增长逻辑依然建立在模造玻璃能力之上：与大疆深度绑定，为运动相机和无人机供应玻璃非球面镜片，增距镜也切入手机头部品牌。

在消费电子小型化、高清化趋势下，玻璃非球面镜片需求增速远超传统塑胶镜片，宇瞳光学成为主要受益者。此外，智能家居类营收2.90亿元，机器视觉类0.52亿元、增幅59.82％，构成储备增长池。

业务组合的重塑能够直接改善盈利。宇瞳光学全年扣非净利润增速远超营收，高毛利的新消费与车载占比提升，低毛利的传统定焦镜头被持续稀释。

全球化布局也在提速。2025年，宇瞳光学的泰国工厂正式投产，全年新增3家全资子公司，意在贴近国际客户、对冲贸易风险，从中国安防龙头走向全球光学Tier 1供应商。研发投入同步加码，全年2.02亿元，增长16.70％，研发人员占比升至18.65％，累计专利权1036项，支撑多场景跨越。

这种转型的成色在2026年一季报得到及时验证。2026年Q1，公司营收8.19亿元，同比增长33.16％，增速较2025年全年进一步抬升；归母净利润5673.36万元，增长16.14％，扣非净利润5406.65万元，增长20.01％，利润稳健增长延续。

营收34亿、扣非暴增52%！宇瞳光学第二曲线爆发

从年报到一季报，宇瞳光学正用连续两个报告期的扎实业绩把转型叙事从逻辑自洽变成数据可追踪的成长轨迹。这种由结构性变化驱动的质量型增长对光学行业亦有价值参考，维科网·光学将持续追踪。

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