在智能手机市场增速趋缓、行业整体承压的背景下，这份增收又增利的成绩单折射出舜宇光学从“手机镜头霸主”向“AI视觉基建”转型的战略成效，这其中或许也能看到整个光学行业结构性变迁的缩影。

手机业务的韧性，是这份年报最容易被低估的部分。2025年，舜宇光学手机产品收入达273.24亿元，同比增长8.6％。这一增速在单机摄像头数量持续下滑的行业背景下显得尤为可贵——Omdia数据显示，2025年第二季度出货的智能手机平均仅配备3.19个摄像头，低于上年同期的3.37个。

舜宇的应对策略是从以量取胜转向以质取胜。潜望式摄像头、OIS光学防抖等技术创新从高端机型向中端机型渗透，可变光圈、玻塑混合镜头等新技术加速落地，舜宇在高端产品及一体化开发方面加大底层技术研发投入，使得手机摄像模组的平均单价与盈利水平双双提升，市场份额继续保持全球第一。

这种产品组合的优化直接反映在毛利率上：2025年全年，公司毛利达85．16亿元，同比增长21.6％；毛利率为19.7％，同比提升1.4个百分点。

业绩公告明确指出，毛利率改善主要得益于手机镜头和手机摄像模组的产品组合改善，以及毛利率更高的汽车产品收入占比提高。手机市场虽然整体出货量趋缓，但光学技术的价值提升空间依然可观，舜宇证明了自己在存量市场中依然能通过技术溢价获取增长。如果说手机业务贡献的是质量，那么汽车业务贡献的则是增量。2025年，舜宇光学汽车产品收入达73.28亿元，同比增长21.3％，增速远超手机业务，营收占比已攀升至17％左右。这一增长的背后，是智能驾驶产业的全面加速。

2025年，以比亚迪为代表的自主品牌车企开启“智驾平权”时代，高速NOA及以上高阶智驾对车载摄像头的用量及性能要求均有显著提升。据YOLE Group数据，2024年全球汽车摄像头模组收入已接近60亿美元，行业正处于高速成长期。

值得注意的是，舜宇在车载领域并非仅做镜头供应商，而是构建了从激光雷达发射／接收镜头、高清车载镜头、HUD光学模组到智能座舱DMS／OMS一体化视觉系统的完整闭环。2026年，公司计划量产17MP高解析度镜头，以满足城市NOA对感知精度的严苛要求。

汽车业务未来有望从“第二曲线”蜕变为舜宇的核心引擎，这也印证了光学行业从手机驱动向汽车＋AI双轮驱动的结构性转变。在手机和汽车两大主赛道之外，舜宇正在悄然布局更远期的增长极。

2025年全年，公司XR业务实现收入23.93亿元，同比微降7.1％，但毛利率大幅提升至19.6％。尽管MR相关业务受市场需求疲弱影响收入下滑，智能眼镜相关业务却高速增长：智能眼镜摄像模组出货量同比大增，公司还实现了大广角偏振分束器镜组量产，完成AR光机产品小型化、轻量化量产突破。公开数据显示，光学器件在MR／智能眼镜中的BOM占比分别约在40％－60％和40％－70％，这意味着XR光学器件将是一个价值量极高的赛道。

机器人领域同样不容忽视，舜宇正从视觉方案提供商向基于视觉的系统方案提供商转型，证券公司研报显示，目前已在手订单超过20亿元。公司将人形机器人商业化落地划分为制造业、商业、家庭场景三个阶段，并针对性提出不同阶段的视觉感知核心需求。

当前，手机光学正经历从数量红利到价值红利的范式转移，过去依赖出货量增长的竞争逻辑正在失效，技术深度和高端化能力才是未来的护城河；车载光学正在从补充业务升级为核心引擎，随着L3级智驾政策加速落地，车载光学市场的天花板远未触及；而XR和机器人正在成为不容忽视的第三极，从光学器件在XR终端中的高BOM占比，到机器视觉对人形机器人的核心价值。

而舜宇在这些领域的布局，或许正预示着下一个十年光学产业的价值高地。有业界人士认为舜宇的转型是“从手机镜头霸主向AI视觉基建的惊险一跃”，但从2025年的业绩答卷来看，这一跃，正平稳落地。