净利暴增近55%！日久光电构建多元化抗周期组合

2026-03-24 18:56

3月24日，日久光电发布2025年年度报告，公司营业收入为6.67亿元，同比增长14.46％；归母净利润为1.05亿元，同比增长54.94％；扣非归母净利润为9916.19万元，同比增长64.13％。

在行业竞争加剧、部分产品线价格承压的背景下，日久光电是如何实现盈利增速远超营收增速的？

年报显示，日久光电的业绩增长并非源于传统业务的线性复苏，而是得益于产品矩阵的增长引擎切换。长期以来，ITO导电膜是日久光电的标签性产品。2025年，导电膜板块实现营收4.64亿元，同比增长24.91％，依然稳健地充当着“压舱石”角色。

但真正的惊喜来自新兴业务板块。首先是光学膜产品，报告期内，该业务实现收入6179.79万元，同比增速达到了惊人的109.86％，实现翻倍增长。在消费电子硬件创新陷入瓶颈期的大环境中，光学膜作为提升显示效果和实现差异化功能的关键材料，其需求正在被重新激活。

净利暴增近55%！日久光电构建多元化抗周期组合

其次，备受资本市场关注的调光导电膜展现出强大的爆发力。随着新能源汽车智能化浪潮的推进，调光天幕、调光侧窗等配置正从“选配”走向“标配”。年报显示，调光导电膜业务在汽车天幕、侧窗及后视镜等场景应用持续渗透，报告期内营业收入同比飙升189.96％。这一增速不仅验证了车载光学的市场空间，也确立了日久光电在车载调光材料领域的先发优势。

值得注意的是，曾经被寄予厚望的OCA光学胶业务，报告期内营收同比下降了22.84％。公司在投资者调研中解释称，这主要是受白牌市场价格竞争加剧及高研发投入影响，公司为强化回款与风险控制，适度调减了产量。这种做减法的策略，恰恰反映出管理层清晰的经营思路——不再盲目追求规模，而是更加注重现金流与高附加值赛道的聚焦。

净利润54.94％的增速，背后是毛利率的修复与费用管控的平衡。根据财务决算报告，公司2025年主营业务成本增速低于收入增速，显示出导电膜、光学膜等核心产品在规模化生产下的成本摊薄效应。

此外，公司经营现金流净额达到1.85亿元，同比增长35.4％，现金流与净利润的比率高达1.77，表明利润方面确实有真金白银的流入。

值得一提的是，财报显示公司投资活动的现金流净流出1.69亿元，同比大幅增加，主要用于年产600万平方米功能性膜项目的建设及设备采购。

总体来看，日久光电在2025年交出了一份高质量的成绩单。在光学膜行业缓慢增长的大背景下，公司凭借在车载调光与光学膜领域的精准卡位，成功实现了“换道超车”。

随着年产600万平方米功能性膜项目的推进，以及调光导电膜在汽车领域的持续放量，公司有望摆脱对单一消费电子市场的依赖，构建起消费电子、车载光学与新兴显示的多元化抗周期组合。而这也将成为中国光学膜产业向高附加值转型的一个生动注脚，未来可期。