本文系深潜atom第792篇原创作品

建立了独特的优势，却无法打破产品单一的困境

孟烦了丨作者

深潜atom工作室丨编辑

在体验升级的背景下，更高的性价比和更年轻化的设计，让极米科技快速打破传统投影限制，获得年轻人的青睐。再之后，因为走入家用市场，极米科技的市场得以快速增长。

走入家用市场，让极米科技的竞争对手也发生了转变。一开始，通过差异化的竞争，极米科技营收连年增长。不过，因为观念、价格和场地限制等因素下，极米科技一直无法接近传统电视的市场量级。

一眨眼，投影仪的市场新鲜度已经过去，随之而来的就是销量的严重下滑，2023年我国家用投影仪市场下滑超过20%。毫无疑问，作为市场头部的极米科技也无法扭转市场趋势。2023年和2024年第一季度，极米科技都出现了营收和利润双双下滑，并且难以看到扭转的趋势。

业绩大变脸，极米科技不会赚钱了？

2021年3月3日，极米科技登陆股市，让无数人误以为这是极米科技封神的开始。

事实也一度如此，2021年和2022年，极米科技的营收分别突破40亿，其中2021年的营收增长率高达42.78%，哪怕在2022年这一数据下滑至4.57%，但依然保持增长。极米科技的股价也从133元/股的发行价，一度飙升至883.78元/股。

不过到了2023年，极米科技迎来了业绩大滑坡，其中总营收同比下滑15.77%，下降至35.57亿元；归母净利润下滑75.97%，下滑至1.21亿元。进入到2024年，极米科技的营收和利润下滑趋势依然未能改变。2024年第一季度，极米科技总营收8.25亿元，同比下滑6.59%；归母净利润1432万元，同比下滑72.57%，创造2017年以来年度最大降幅。

针对极米科技忽然不会赚钱的现实，资本市场也开始理性看待极米科技。截至2023年5月10日，极米科技的股价已经下滑至102.27元/股，不但跌破了发行价，相比较历史最高点跌幅严重。

另外一方面，大股东也开始逃离。2024年4月30日，极米科技公布表示，其大股东百度将进行股份减持。百度通过百度网讯和百度毕威直接和间接持有极米科技7.27%的股份，百度计划通过百度毕威计划减持不超过0.34%的股份，而百度网讯则计划减持不超过2.66%的股份。

对于业绩的下滑，极米科技表示，受宏观经济环境等因素影响，国内投影市场消费需求复苏缓慢，产品需求面临阶段性压力，国内市场目前为公司收入主要来源，公司国内投影产品销量出现下滑，导致公司整体收入下滑。

奥维云网全渠道推总数据显示，2023年中国家用智能投影零售量同比下降20.3%；零售额同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%；零售额同比下降38.4%。

当然，销售转化率不佳也是极米科技营收下滑的客观事实。2023年，极米科技销售费用6.44亿元，同比增加7.81%。2023年，极米科技在职员工总数2448人，其中销售人员数量最多，高达877人。要人有人，要钱有钱，总营收反而下滑，极米科技的销售策略是否应该进行优化呢？

从销售模式上，2023年线上销售25.09亿元，同比减少17.84%；线下销售10.19亿元，同比下滑10.28%。对于一家更依靠线上销售的公司，对于销售人员的重视程度或许会小于依赖线下销售的公司。

这也就可以理解，为何极米科技的股票授予数量，还有行权价格，销售人员都是最苛刻的。虽然对于一家科技企业来说，这种行为科技理解，但是对于销售人员是否会产生内心的抵触，或可未知。如果定义销售就是不重要的，为何还要通过股票期权来进行绑定呢？

海外市场，尚不知道何时成熟

根据IDC数据，2018 年全年投影设备市场出货量前五大品牌分别为极米、爱普生、明基、 索尼和日电，国产品牌极米首次成为年度出货量第一品牌。不过，极米科技在海外的影响力依然需要持续拓展。

从2019年开始，极米科技就开始大力发展海外市场。并且已经在已在美 国、日本、德国、新加坡等地设立了海外公司，海外渠道覆盖不断扩大，全球化营销 网络布局不断深入，除亚马逊、日本乐天等主流线上渠道外，公司产品已经进入欧洲、 美国及日本等区域市场的主要线下零售渠道，同时公司积极布局探索东南亚以及中东 等新兴地区，2023年已在部分新兴地区实现出货。

不过，政治环境、经济政策、竞争格局、文化和消费习惯的不同，海外对于投影仪的需求是不同的。财报显示，极米科技根据全球消费环境和使用方式的变化趋势，为海外市场定制开发不同市场和人群的智能投影产品在2023年继续投入1999.9万元，累计投入7347.38万元，但距离预期投入依然有近2000万元的差距。2023年，极米科技在家用智能投影上的投入高达1.6亿元，远远高于海外产品。

2023年，极米科技的海外收入9.12亿元，占总营收的25.6%。尽管不停强调海外的战略重要性，但至少通过2023年真金白银的投入和销售成绩上看，海外产品的研发重要性依然不是最高。这意味着，短时间内海外市场依然难以扭转极米科技营收下滑的现状。

不过有意思的是，海外互联网增值服务却为极米科技帮助不小，2023年极米科技的互联网增值服务实现收入 11.48亿元，同比增长 53.1%，离不开海外的帮助。

产品过于单一，“虎口夺食”越来越难

专注于投影仪领域，对于从0开始的极米科技来说可以更好地将资金和资源集中在少数几个核心产品上，让其在该领域建立深厚的专业知识和技术积累。伴随着公司现阶段的发展，产品过于单一限制了其向其他领域扩展的能力。

2023年以来，极米科技的营收下滑，很大的原因就是受限于投影仪市场的萎缩。因此，对于极米科技来说保持产品线的多样性和灵活性对于适应技术变革至关重要。

从线上市场分价格段的零售量结构来看，低端产品占比增长明显，以500元以下产品为主。奥维云网线上监测数据显示，500元以下产品的零售量占比达到32.8%，较去年增长4.5个百分点，线上市场消费门槛持续降低。

在面临市场的变化，极米科技2023年长焦投影受竞争以及价格下探影响量价均有下降。详细到具体产品，长焦投影营业收入28.7亿元占据了主导地位，超短焦投影产品营业收入仅为1.47亿元。

当然，极米科技认识到了产品单一性的弊端。在主营产品上已经普及长焦投影、超短焦投影和创新产品。2023年，创新产品生产量50955台，同比增加23.1%；不过销售业绩并不理想，仅销售39689台，增长11.78%；库存量也来到了17475台，181.45%的库存增长率，远高于超短焦投影的60.57%和长焦投影的-20.88%。

持续投入研发资源，通过研发新产品或收购其他公司来拓展其产品线，以增加市场覆盖率和降低对单一产品的依赖，是极米科技一直在坚持的事情。2020年至2023年，公司研发投入分别为1.39亿元、2.63亿元、3.77亿元、3.81亿元，持续增长。不过，从结果上看，短时间内创新产品并未能承担起重任。

针对不同市场或客户群体推出不同的产品或服务，以增加收入来源和降低市场风险，是极米科技竞争力建立之前的另外一条路径。在投影整机产品这个核心业务外，极米科技也延伸出了配件产品和互联网增值服务两大业务。不过，合计贡献总营收也未能达到总营收的10%。

值得关注的是，作为家庭娱乐中心，极米科技的互联网增值服务主要包括互联网推广服务及会员服务分成收入等，并且可以按用户下载第三方应用程序的下载激活数量确认或根据与第三方按约定的分成比例对账后，按结算单确认相应收入。与智能电视如出一辙的收费模式，或许埋着一颗和智能电视一样的雷，如果极米投影数量上来后，“乱收费”的帽子扣下来，极米科技辛辛苦苦积累的名声或将不保。

2023年，全球电视出货量达到了1.96亿台，仅下滑3.5%。虽然荣登全球家用投影市场第一品牌，但极米科技的市场稳定性依然不如传统电视。

通过智能投影，极米科技已经建立了独特的优势，但却迟迟无法打破产品单一的困境。创新艰难，其他业务创收无力的当下，极米科技从智能电视口中夺食的道路或将越走越难。

       原文标题 : 产品单一、营收下滑，极米科技“虎口夺食”越来越难