近日，新光光电（688011）发布了2019年度报告：实现营收1．91亿元，同比下降8％；归属于上市公司股东的净利润6049万元，同比下滑16．7％。

新光光电主要为国防科技工业先进武器系统，特别是精确制导武器，提供高精尖组件、装置、系统和解决方案。其主要产品包括：“光学目标与场景仿真系统”、“光学制导系统”、“光电专用测试设备”以及“激光对抗系统”。

近年来，新光光电业务规模持续增长，2016年至2018年，整体营收从1．58亿元增长至2．08亿元。而2019年，其迎来了4年来首次下滑。

那么，究竟是什么原因导致稳步前进的新光光电停下脚步？它又能否再度恢复增长？

受制军工客户需求

从营收结构来看，导致新光光电整体营收下滑的主要原因，是其光学目标与场景仿真系统销售下降。

2019年，新光光电的光学目标与场景仿真系统营收5925万元，同比下降51．4％。这一产品曾是新光光电的第一营收来源；2018年营收1．21亿元，占当年总营收60％。

光学目标与场景仿真系统是“光学制导武器”的研发、测试中的一种重要验证手段。它可以通过参试设备（如制导系统）逼真地模拟出复杂作战场景，复现制导武器与目标之间的相对运动。

在精确制导武器的研发、测试过程中，为了验证其性能，需要实弹打靶去证明，作为“消耗品”，每一发精确制导武器都是“燃烧”的经费。而光学目标与场景仿真系统的应用可以有效节省实弹打靶成本、显著缩短研制周期、大幅降低研发成本。

新光光电在光学仿真领域的多项产品也填补了我国多个细分产品领域的空白，为我国高端制导武器的研发、设计和生产提供了有力支撑。目前，新光光电已研制四代系列产品，部分指标已经超过国外同类产品，并且已成功应用于多个国家重点型号导弹的研制。

这样一款能够有效降低研发成本，缩短研发周期，同时技术又赶超国外同类产品的系统，究竟是什么原因导致其营收大幅下滑呢？

事实上，营收下滑主要是受到下游军工客户采购需求波动所影响，军工科研部门的“技改项目”实施计划有所调整，在十三五期间启动实施的技改项目减少。等到军工客户采购需求波动的结束后，需求有望呈现补偿式增长，而作为该细分行业领军企业的新光光电受益可期。

类似的情况也曾出现在新光光电的光学制导系统上。

制导系统导弹核心部件，而光学制导系统可以通过测量计算导弹和目标的相对位置，为自动驾驶仪提供目标和弹体相对角位置偏差信息，在武器飞行时，在线实时修正弹道，提高命中概率。

早在2016年，光学制导系统是新光光电的主要营收来源，占当年总营收的60％，但是由于受到军工客户采购计划时间调整影响，销售额一度从2016年的9721万元降至2018年的5118万元。

直到2019年，随着相关采购计划逐步恢复正常，新光光电的光学制导系统才重新迎来增长。报告期内，其光学制导系统营收7859万元，同比增长53％。不仅如此，光学制导系统恢复也带动了光电专用检测设备营收的增长，实现营收3727万元，同比增长79％。

此外，党的“十九大”指出：“确保到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升；力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。”

为了实现这个目标，我国国防支出的不断提升，2010年至2017年，我国国家财政国防年支出从5333亿元逐步增长至10432亿元。作为信息化建设细分领域的制导系统将紧随国家国防建设脚步，市场空间亦将水涨船高。

民用市场从0到1

从光学仿真系统和光学制导系统的销售变化可以看出，虽然新光光电制导系统背靠我国国防信息化建设，拥有较好的发展前景，但是也一定程度上受到军工客户采购计划的局限，对其短期内业绩产生一定影响。

新光光电也在积极开发民用市场，利用自身在光电领域的技术积累，打造多元化业务体系。目前，其已结合自身在光电领域的研发优势及市场需求，针对森林防火、电力、铁路、安防等民用领域进行了产品开发。

报告期内，新光光电利用光学成像及红外技术研制民品，尤其是在电力系统开发了系列产品，包括：“对高压线及线塔进行巡检的基于有人机的光电载荷”，“对局域电网进行巡检的基于无人机的光电载荷”以及“对变电站进行监控的固定监控设备及行走机器人检测设备”等。

新光光电民用产品也实现营收1107万元，正式敲开民用市场的大门。

据新光光电经营计划，2020年，其仍将继续增加为电网的服务范围，并推广森林防火等产品。

短暂的下滑对新光光电来说只是一次“深蹲”，眼下，光学制导系统已经开始恢复，等到下游需求波动结束，新光光电光学仿真系统的引擎也将重启。民用市场的打开更为新光光电提供广阔的舞台，有军品品质为其背书，新光光电将大有可为。