4月26日，欧菲科技发布业绩快报修正，年报业绩大“变脸”，营业利润由此前的盈利18.93亿元，修正至亏损6.7亿元，变动幅度－170.1％，净利润总额由盈利18.39亿，转为亏损5.19亿。修正原因是计提资产减值准备等。26日开盘后，欧菲光开盘一字跌停，卖一封单超过两百万手。值得注意的是，自欧菲光1月31日公布大幅预增的业绩快报，截止今日发布业绩修正期间，欧菲光股价上涨一度超过50％。

数据显示，截止今年一季报，陆港通资金、中央汇金、中邮核心成长、中欧时代先锋、东方红睿丰等位居欧菲光前十大流通股东。其中，中邮核心成长持股2243万股，今日损失3000万元。中欧时代先锋持股1263万股，今日损失1692万元。东方红睿丰持股1243万股，今日损失1665万元。

这不是欧菲光第一次业绩承诺和实际情况不符。2017年三季报中，欧菲光预计公司2017年度归属于上市公司股东的净利润为12.9亿元至15.8亿元，预计较去年同期增幅为80％－120％，然而年报中实际归属于上市公司股东的净利润仅为8.22亿元。2012年年报业绩预计中，预计当年归属于上市公司股东的净利润2.9亿元至3亿元，实际盈利3.2亿元。2011年7月公司发布半年报业绩预期，预计2011年1－6月归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降5％－30％，此后发布业绩修正，比上年同期下降170％到190％，实际同比减少179％。

踩坑金立

欧菲光表示，造成2018年业绩“变脸”的原因是，公司及下属子公司对2018年末存在可能发生减值迹象的资产进行了全面清查和资产减值测试，其中与存货相关的跌价准备计提和成本结转合计243,676.72万元，评估应收账款回收的可能性，计提坏账准备7,510.21万元，导致报告期内实际净利润与预告的净利润产生差异。

具体来看，公司应收账款连续连续踩两大“坑”——金立和乐视。其中对金立的应收账款坏账计提60％，截止2017年12月31日已计提30049.06万元，本年补提7,510.21万元；对乐视的应收账款坏账计提100％，截止2017年12月31日已计提10,784.39万元，本年补提7,977.26万元。另外，公司年初存货跌价准备6,935.13万元，本次按照存货的成本高于可变现净值的差额计提跌价准备159,867.08 万元。

实际上，此次计提巨额减值准备并非没有先兆。近年来，欧菲光的应收票据及应收账款总额不断增长，而其与金立的欠款纠纷更是为此次巨额减值埋下伏笔。2017年12月，网传时任金立董事长刘立荣在澳门赌博，输了不少钱，导致金立资金链紧张，作为金立上游供应商的欧菲光“疑似”踩雷。

但此时的欧菲光仍然试图撇清与金立的关系，但市场还是做出敏锐反应，流言传播当日，欧菲光股价大跌7％，一日之内市值缩水40多亿。随后，欧菲光只能承认金立已经拖欠账款长达两月，数额高达6.26亿元。

现金流早有预警

2019年1月29日，欧菲光收到交易所的问询函，起因是公司第二大股东裕高公司2019年频频将股份质押，目前质押股份占其所持股份比例已超过80％，这引起了深交所的关注，故发函警示。

同时，公司的偿债能力也不容乐观。根据公司2018年年报，2018年公司现金及现金等价物净增加额为－2.33亿，同比年初减少222.1％。实际上近年来，欧菲光的现金状况一直在恶化，公司期末现金及现金等价物余额自2014年四季度以来，呈现持续下跌趋势，2018年第三季度期末现金及现金等价物余额仅为5.04亿元，相较于二季度的22.25亿元大幅下降77％，这公司自2012年以后的历史最低值。

为了缓解偿债困难，欧菲光转而寻求政府的帮助，公司在回复交易所的问询函中称，南昌政府提供5亿元资金置换公司到期的质押贷款及部分提前还款，并且该笔资金质押的股票未设置平仓处置线，不存在平仓风险。同时，深圳政府风险共济资金也提供了2亿援助，可随时提款。预计还有10亿纾困资金将陆续到账，将用于置换控股股东质押贷款降低质押比例。

曾经的“明星股”现在却需要纾困资金来救助，可以说是此一时，彼一时。

（上海 研究员周亦成）