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光学膜对康得新业绩贡献加大

2013-03-28 10:29
seele_jin
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  华创证券近日发布康得新的研究报告称,2012年公司实现营业收入22.35亿元,同比增长46.43%,归属于上市公司股东的净利润4.23亿元,同比增长223.49%,基本每股收益0.73元。分配预案是每10股转增5股派0.75元。

  预涂膜新产能投产,全球行业龙头地位稳固。报告期内,公司完成4条预涂膜生产线的安装及调试,并于2012年1季度相继投产,年产能达到4.4万吨,成为全球预涂膜行业规模最大的企业。在国内随着国家绿色印刷指导方针的颁布于推广,预涂膜对即涂膜全面加速替代,公司凭借自身产品结构丰富,膜机联销等优势迅速抢占市场。而国际方面公司通过市场开拓,客户数量逐年递增。报告期内公司预涂膜收入同比增长52.91%,毛利率也提升4.71个百分点,达到32.3%。预计未来随着公司产品结构的优化以及相关政策的支持,预涂膜业务将保持平稳发展。

  光学膜贡献加大,成未来主要利润增长点。公司年产4000万平米光学膜示范线于2012年3月达产,并且已成功开发国内100余家客户,并已向包括国内主要一线厂商的四十余家客户量产供货,三星[微博]、友达等国际客户开发在顺利进行中,为年产二亿平米光学膜产业集群项目达产建立坚实的市场基础。

  报告期内公司光学膜实现营业收入9.42亿元,毛利率达到38.37%,预计今年公司ITO膜将实现量产,ITO膜目前市场价格在300元/平米左右,远超公司目前光学膜产品均价,并且毛利率预计能达到40%,此外公司在光学膜方面还有其它众多产品未来将实现规模化生产,目前已经成功开发5大系列40多种产品,为公司未来业绩持续快速增长提供保障。

  预计公司2013-2014年EPS分别为1.33和1.87元,对应的PE分别为25倍和18倍,公司未来业绩保持快速增长的可能性较大,维持推荐评级。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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