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水晶光电:光学制造龙头迎来大发展

2012-10-01 08:15
蓝林笑生
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  蓝玻璃IRCF市场快速成长,公司充分受益:智能手机摄像头高像素化趋势带动蓝玻璃IRCF市场规模快速扩大,2012年蓝玻璃IRCF市场规模将超越普通IRCF市场规模,到2015年,蓝玻璃IRCF市场规模将达到32.40亿元,2012-2015年复合年均增长率为58%。公司作为IRCF制造行业龙头,将充分受益于行业规模快速增长。

  多项业务储备有利公司持续成长:公司PSS衬底业务已开始贡献业绩,LED行业对PSS的旺盛需求,蓝宝石衬底业务有望成为公司新的业务增长点。在体感控制、视频眼镜领域,公司有多项产品储备,体感控制市场、视频眼镜市场正在慢慢启动,未来公司将充分受益其市场规模增长。

  股价催化剂:公司蓝玻璃IRCF业绩明显释放;视频眼镜新品推出,市场成长;体感控制市场成长。

  盈利预测及投资评级:我们预测水晶光电2012-2014年的归属母公司股东净利润分别为1.57亿元、2.09亿元和2.91亿元,未来三年的复合增长率为33.5%,对应的每股收益分别为0.63元、0.83元和1.16元,以最新(2012-9-26)收盘价21.10元计算,对应的PE分别为33X、25X和18X。我们首次给予水晶光电“增持”评级。

  风险因素:公司产品良率水平下降、毛利率下滑;智能手机摄像头高像素渗透率提升不及预期。

 

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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