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高性能膜材料:新兴产业发展带来成长机遇

导读: 新材料产业“十二五”规划中将高性能膜材料列为十大专项工程之一,目标是到2015年,实现水处理用膜、动力电池隔膜、氯碱离子膜、光学聚酯膜等产品自主化,提高自给率。

  投资要点

  2012年5月30日国务院通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》,七大战略新兴产业将迎来历史性发展机遇。我们证券化工团队将推出新材料行业系列报告,《高性能膜材料:新兴产业发展带来成长机遇》是系列报告的第一篇。

  新材料产业“十二五”规划中将高性能膜材料列为十大专项工程之一,目标是到2015年,实现水处理用膜、动力电池隔膜、氯碱离子膜、光学聚酯膜等产品自主化,提高自给率。我们预计在政策推动下,目前在光学膜、锂电池隔膜、水处理膜等领域已实现技术突破且初具产业化能力的相关龙头企业在未来2-3 年内将迎来快速发展期。

  光学膜行业迎来承接产业转移的发展机遇。大陆LCD面板产业逐步崛起将带动国内上游光学膜等配套产业链的快速发展。2011全球仅LCD背光模 组用光学膜的市场空间已超过270亿人民币。目前国内光学膜行业仍处于起步阶段,但在基膜及涂布环节都已具备规模化生产能力,随着良品率的提升,我们预计 国内光学膜及其产业链企业在成本、供货周期及品种多样性方面的优势将逐渐显现,即将进入快速扩张期。

  国内锂电池隔膜企业机遇与风险并存。锂电池隔膜是“十二五”期间政策重点支持的新材料。2011年全球隔膜消费量已超过4亿平米,未来动力锂电 池的隔膜用量有超越目前存量市场的可能,而国内锂离子电动自行车对动力锂电池隔膜的需求预计会率先启动。目前国内隔膜企业的全球市场份额仅不足5%,较锂电池产量全球30%左右的市场占比而言有很大的提升空间。但国内锂电池隔膜生产企业已接近50家,建成产能超过3亿平方米,规划产能总计已超过10亿平 米,行业面临优胜劣汰。

  水处理膜发展前景广阔。目前国内膜法水处理含工程量的市场规模已超过200亿元人民币,国内缺水、水体污染严重的现状及相关政策的倾向性支持将 推动水处理领域的财政投入力度加大,膜法水处理市场规模有望急剧扩张。目前国内微滤/超滤技术相对成熟且占比较低,未来在水处理市场的份额有望提升。国内 膜法水处理企业多以工程服务为主,未来具备膜材料及组件专业化生产能力的大型整体解决方案提供商将具备显著竞争优势。

  综合考虑政策的支持方向、行业自身的市场规模及发展潜力等因素,在目前已上市膜材料企业的业务范围中,我们认为光学聚酯薄膜、锂电池隔膜及水处 理膜这三个膜材料领域相对具备投资机会,建议可重点关注裕兴股份 、康得新 、东材科技 、沧州明珠 、碧水源等相关领域优势企业。

  风险提示:企业技术进步及销售拓展速度低于预期的风险。

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